--- titulo: "Resolução CMN nº 5.169" tipo: "Resolução CMN" numero: "5.169" data_publicacao: 2024-08-22 situacao: vigente fonte_oficial: "https://www.bcb.gov.br/estabilidadefinanceira/exibenormativo?tipo=Resolu%C3%A7%C3%A3o%20CMN&numero=5169" url: https://cadoc.ai/post/resolucao-cmn-5169 mapa: https://cadoc.ai/mapa/resolucao-cmn-5169 atualizado_em: 2026-09-13T01:14:26.452473Z fonte: "cadoc.ai — análise de normas do Banco Central do Brasil" --- # Resolução CMN nº 5.169, de 22/08/2024 **Em resumo:** A Resolução CMN nº 5.169, de 22/08/2024, estabelece o marco regulatório para a emissão da Letra de Crédito do Desenvolvimento (LCD). Está em vigor, sem alteração ou revogação registrada. > A Resolução CMN nº 5.169, de 22/8/2024, estabelece o marco regulatório para a emissão da Letra de Crédito do Desenvolvimento (LCD), um instrumento de captação de recursos voltado ao financiamento de projetos de desenvolvimento econômico e social no Brasil. A norma disciplina quem pode emitir, os limites financeiros, as características do título e as regras de resgate, criando um ambiente seguro e previsível para investidores e emissores. ## Situação de vigência **Vigente.** Em vigor desde 22/08/2024. Nenhuma alteração ou revogação registrada. ## Normas vinculadas - [Instrução Normativa BCB nº 721](https://cadoc.ai/post/instrucao-normativa-bcb-721) · 02/04/2026 - [Instrução Normativa BCB nº 551](https://cadoc.ai/post/instrucao-normativa-bcb-551) · 19/11/2024 - [Resolução BCB nº 421](https://cadoc.ai/post/resolucao-bcb-421) · 09/10/2024 - [Resolução BCB nº 411](https://cadoc.ai/post/resolucao-bcb-411) · 19/09/2024 ## Análise ### Sumário Executivo A **Resolução CMN nº 5.169**, de 22 de agosto de 2024, publicada no **DOU de 26/8/2024**, dispõe sobre as condições de emissão da **Letra de Crédito do Desenvolvimento (LCD)** pelo **Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES)** e por bancos de desenvolvimento autorizados pelo **Banco Central do Brasil (BCB)**. A norma foi fundamentada nos arts. 4º, incisos VI, VIII e XI, da **Lei nº 4.595/1964**, no art. 5º da **Lei nº 14.937/2024** e no art. 26-A, inciso I, da **Lei nº 12.810/2013**, configurando-se como um instrumento regulatório de relevância para o mercado de capitais e o sistema financeiro nacional. A norma estabelece limites quantitativos rigorosos para a emissão, condições técnicas de remuneração e prazo, além de requisitos de registro, depósito centralizado e prestação de informações ao investidor, visando garantir a transparência, a solidez e a conformidade do mercado de LCD com os objetivos de **estabilidade financeira** e **política monetária** do país. A entrada em vigor ocorreu na data de sua publicação, conforme o art. 12, sem período de transição. Impacto Sistêmico MÉDIO O impacto é classificado como MÉDIO porque a norma restringe o universo de emissores ao **BNDES** e a bancos de desenvolvimento autorizados pelo **BCB**, excluindo expressamente bancos múltiplos com carteira de desenvolvimento. Contudo, a criação de regras estruturadas para a **LCD** afeta todo o ecossistema de captação de recursos de longo prazo, mercado de capitais e instituições que participam da distribuição e negociação desses títulos. A necessidade de adequação de sistemas de registro, controle de limites patrimoniais e procedimentos de adequação ao perfil do investidor gera demandas operacionais significativas para as instituições habilitadas. ### Base Normativa **Norma:** Resolução CMN nº 5.169, de 22 de agosto de 2024, publicada no DOU em 26/8/2024, Seção 1, p. 35. **Alterações:** O texto da norma não menciona explicitamente normas anteriores que tenham sido alteradas ou revogadas pela **Resolução CMN nº 5.169**. A norma vincula-se às bases legais da **Lei nº 4.595/1964**, **Lei nº 14.937/2024** e **Lei nº 12.810/2013**, mas não há indicação de revogação ou alteração de resoluções ou instruções normativas anteriores no texto fornecido. **Motivação:** A motivação regulatória da **Resolução CMN nº 5.169** está fundamentada na necessidade de disciplinar e formalizar as condições de emissão da **Letra de Crédito do Desenvolvimento (LCD)** como instrumento de captação de recursos para financiamento de projetos de desenvolvimento econômico e social. No cenário macroeconômico, a norma busca fortalecer o sistema financeiro nacional, ampliando as alternativas de financiamento de longo prazo, alinhando-se às diretrizes de **política monetária** e **estabilidade financeira** do **Banco Central do Brasil**. A norma também se conecta à **Lei nº 14.937/2024**, que trata de diretrizes para o setor de desenvolvimento, e à **Lei nº 12.810/2013**, que estabelece medidas de estímulo à produção e ao desenvolvimento econômico e social, refletindo a intenção regulatória de criar um ambiente seguro e transparente para a emissão de LCDs. [Acessar Regulamentação Original Resolução CMN n° 5.169](https://www.bcb.gov.br/estabilidadefinanceira/exibenormativo?tipo=Resolu%C3%A7%C3%A3o%20CMN&numero=5169) ### Adequação A **Resolução CMN nº 5.169** entrou em vigor na data de sua publicação, conforme o art. 12, ou seja, em **26 de agosto de 2024**, sem período de transição ou adequação. Isso significa que todas as disposições estão imediatamente aplicáveis. Os prazos operacionais relevantes estabelecidos pela norma são: (1) **Prazo mínimo de vencimento da LCD**: 12 meses (art. 4º); (2) **Vedação de recompra ou resgate antecipado**: 12 meses contados da data de emissão (art. 8º, inciso I); (3) **Intervalo mínimo entre pagamentos periódicos de rendimentos**: 180 dias (art. 3º, §1º, inciso I); (4) **Limite anual de emissão**: soma dos valores nominais emitidos por ano não superior a 6,5% do patrimônio líquido, limitado a R$ 10 bilhões (art. 2º, inciso I), com base no patrimônio líquido apurado no **Balanço Patrimonial anual** do exercício social imediatamente anterior. As instituições emissoras devem, desde a data de vigência, adequar seus sistemas e processos para observância imediata de todos os limites e condições estabelecidos. ### Impacto Operacional A **Resolução CMN nº 5.169** gera demandas operacionais significativas para as instituições emissoras de **LCD**. Em primeiro lugar, é necessário implementar controles automatizados para monitorar o limite de 6,5% do patrimônio líquido anual e o limite de 25% do saldo de LCDs emitidas, com base no **Balanço Patrimonial** anual. Em segundo lugar, os sistemas devem ser adaptados para garantir o registro constitutivo em **depositário central** autorizado pelo **BCB** e o depósito centralizado de ativos financeiros (arts. 5º e 6º). Em terceiro lugar, devem ser revisados os processos de **adequação do título ao perfil do investidor** e de prestação de informações obrigatórias (art. 10), incluindo a comunicação sobre impossibilidade de resgate antecipado, condições de recompra, possibilidade de resgate inferior ao valor de emissão e condições de cobertura do **Fundo Garantidor de Créditos (FGC)**. Além disso, os processos de recompra e resgate devem ser canalizados exclusivamente por **bolsas** ou **mercado de balcão organizado** (art. 9º), exigindo integração com infraestruturas de mercado. Por fim, a vedação de atualização por variação cambial (art. 3º, §3º) e a vinculação de garantias reais a cestas de garantias (art. 7º) demandam revisão dos contratos e sistemas de gestão de garantias. ### Alterações de Layout Não há menção explícita a qualquer **CADOC** ou código numérico de documento regulatório no texto da **Resolução CMN nº 5.169**. O texto menciona genericamente 'Resolução BCB' e 'Instrução Normativa BCB' na seção de Normas Vinculadas, sem indicar números específicos de documentos. Portanto, conforme as regras de análise, não há alterações de layout de CADOCs especificadas no texto fornecido. Não há URLs que indiquem alteração de layout ou dicionário de dados acessíveis no conteúdo analisado. As alterações técnicas de sistema devem ser interpretadas a partir das disposições operacionais da própria norma: necessidade de sistemas de controle de limites patrimoniais (6,5% e 25%), registro constitutivo em **depositário central** autorizado pelo **BCB**, e controle de prazos de resgate e recompra. ## Fonte e citação - Texto oficial: https://www.bcb.gov.br/estabilidadefinanceira/exibenormativo?tipo=Resolu%C3%A7%C3%A3o%20CMN&numero=5169 - Análise: https://cadoc.ai/post/resolucao-cmn-5169 - Mapa de revogações, alterações e vínculos: https://cadoc.ai/mapa/resolucao-cmn-5169 Como citar: Cadoc AI. Resolução CMN nº 5.169: análise. Disponível em https://cadoc.ai/post/resolucao-cmn-5169.